Giá vàng toàn cầu đang trải qua một đợt điều chỉnh mạnh, kéo giá về sát mốc tâm lý quan trọng 5.000 USD/ounce. Đợt giảm này diễn ra trong bối cảnh thị trường tái định giá kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và sự dao động của các yếu tố địa chính trị. Bài phân tích dưới đây sẽ làm rõ các tác động vĩ mô đang định hình xu hướng vàng sau cú hồi sâu.
Tổng quan diễn biến thị trường vàng toàn cầu
Sau chuỗi tăng ấn tượng, thị trường vàng quốc tế đã bước vào pha điều chỉnh kỹ thuật mạnh. Giá vàng giao ngay (XAU/USD) đã giảm liên tục trong hai tuần, từ các đỉnh cao lịch sử xuống vùng quanh 5.019 USD. Đây là một động thái lành mạnh sau một đợt tăng quá nóng, cho phép thị trường củng cố và tìm lại điểm cân bằng mới trước khi xác lập hướng đi tiếp theo. Trong nước, giá vàng SJC cũng phản ứng mạnh, ghi nhận mức giảm lên tới 2,4 triệu đồng/lượng so với cuối tuần trước, khiến nhiều nhà đầu tư mua ở đỉnh rơi vào thế lỗ vốn đáng kể, có trường hợp lỗ gần 8 triệu đồng/lượng chỉ sau vài ngày.
Áp lực từ kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ
Nguyên nhân chính dẫn đến đợt điều chỉnh này bắt nguồn từ sự thay đổi trong kỳ vọng về lộ trình chính sách của Fed. Dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây, đặc biệt là chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và việc làm, vẫn cho thấy sức ép lạm phát dai dẳng. Điều này khiến thị trường dần điều chỉnh, chấp nhận viễn cảnh Fed có thể duy trì lãi suất cao lâu hơn dự kiến, thay vì cắt giảm nhanh chóng. Môi trường lãi suất cao làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – một tài sản không sinh lãi – và củng cố sức mạnh cho đồng USD. Áp lực kép từ lãi suất và USD đã trở thành gánh nặng trực tiếp lên giá vàng tính bằng đô la Mỹ. Bạn đọc có thể tìm hiểu sâu hơn về mối quan hệ này trong bài viết Phân tích vĩ mô: Áp lực lãi suất và địa chính trị định hình xu hướng vàng.
Yếu tố địa chính trị và nhu cầu trú ẩn an toàn
Mặc dù chịu áp lực từ chính sách tiền tệ, vàng vẫn nhận được hỗ trợ nền tảng từ bất ổn địa chính trị. Căng thẳng tại Trung Đông, với điểm nóng là đảo Kharg của Iran – một cơ sở xuất khẩu dầu mỏ trọng yếu – tiếp tục là yếu tố không thể dự báo. Bất kỳ sự leo thang nào cũng có thể đẩy giá dầu tăng vọt, làm trầm trọng thêm lo ngại lạm phát toàn cầu và đồng thời thúc đẩy nhu cầu tìm đến các tài sản an toàn như vàng. Sự hỗ trợ này tạo ra một "sàn" cho giá vàng, ngăn không cho đợt điều chỉnh trở thành một đợt sụp đổ. Diễn biến phức tạp này đã được phân tích chi tiết tại Phân tích tác động của xung đột Mỹ-Iran-Israel lên giá vàng thế giới và trong nước.