Giá vàng giảm kỷ lục sau khi Fed giữ nguyên lãi suất

Sáng nay, một khách hàng quen gọi điện cho tôi, giọng hơi chùng xuống: “Anh ơi, hôm qua mới mua vàng SJC ở tiệm Kim Tín, sáng nay mở mắt ra đã mất trắng một triệu mỗi lượng. Fed nó làm gì vậy anh?”. Câu chuyện nhỏ ấy phản ánh một cú sốc không nhỏ trên thị trường. Chỉ trong một phiên, giá vàng thế giới lao dốc, kéo theo vàng trong nước mất giá mạnh ngay khi mở cửa. Tất cả đều xoay quanh một sự kiện: cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Diễn biến giá vàng thế giới và trong nước

Phản ứng thị trường sau cuộc họp Fed

Fed, như dự đoán của đa số, đã giữ nguyên lãi suất. Nhưng thị trường không phản ứng theo kiểu “ổn định”. Ngược lại, vàng bị bán tháo. Giá vàng giao ngay (XAU/USD) giảm mạnh, chạm mức thấp nhất trong hơn một tháng, phá vỡ nhiều ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng. Áp lực bán đến rõ ràng và mạnh mẽ, cho thấy giới đầu tư đang “đọc” được điều gì đó khác từ thông điệp của Fed, chứ không đơn thuần là quyết định giữ lãi suất.

Trong nước, các doanh nghiệp vàng bạc đá quý điều chỉnh giá mạnh tay. Mức giảm có thể lên tới 1 triệu đồng/lượng ngay ở khung giờ mở cửa, một mức điều chỉnh hiếm thấy. Sự sụt giảm này phần nào phản ánh tâm lý hoảng loạn và hành động cắt lỗ của một bộ phận nhà đầu tư nhỏ lẻ khi thấy thị trường quốc tế chuyển màu.

Bảng Giá Vàng — Cập Nhật Thực Tế

Cập nhật 02:42 04/04/2026

Thương hiệu	Mua vào (đ)	Bán ra (đ)	Spread	Mức độ
SJC

Nguyên nhân chính khiến vàng giảm giá?

Tác động từ thông điệp chính sách

Vấn đề nằm ở chỗ “giọng điệu” (tone) của Fed. Dù giữ lãi suất, Fed và cả Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đều phát đi những tín hiệu cứng rắn (hawkish). Họ tỏ ra thận trọng trước nguy cơ lạm phát vẫn dai dẳng, đặc biệt trong bối cảnh giá dầu thô thế giới bất ngờ vượt 110 USD/thùng sau một sự cố tại mỏ khí đốt lớn. Khi lạm phát còn cao, cánh cửa cho việc cắt giảm lãi suất – yếu tố hỗ trợ vàng – bị đóng chặt lại, thậm chí khả năng tăng lãi suất vẫn còn đó.

Điều này khiến đồng USD trở nên hấp dẫn hơn. Dòng tiền đổ vào các tài sản sinh lời như trái phiếu kho bạc Mỹ, nơi lãi suất thực vẫn cao. Vàng, vốn không sinh lãi, trở nên kém hấp dẫn trong so sánh. Đó là mối quan hệ truyền thống và lần này nó vận hành trơn tru một cách khắc nghiệt. Bạn có thể tìm hiểu sâu hơn về cơ chế này trong bài viết Mối Quan Hệ Vàng và USD: Tại Sao Vàng Tăng Khi Đô La Mỹ Yếu?.

Ngoài ra, một yếu tố tâm lý quan trọng là hiệu ứng “mua tin đồn, bán sự thật”. Trước cuộc họp, thị trường đã tích lũy kỳ vọng về một thông điệp ôn hòa. Khi Fed không đủ “mềm” như kỳ vọng, việc chốt lời diễn ra ồ ạt. Sự sụt giảm này cũng là một phần của đợt điều chỉnh sau khi vàng tăng quá nóng lên vùng 5,000 USD, như chúng tôi đã phân tích trong bài Phân tích vĩ mô: Giá vàng đứng trên 5.000 USD và triển vọng trước bối cảnh Fed.

Vậy, đây là cơ hội hay cảnh báo?

Theo quan sát của chúng tôi, đợt giảm này mang tính kỹ thuật và điều chỉnh là chính. Nó không làm thay đổi những trụ cột dài hạn hỗ trợ vàng: bất ổn địa chính trị, nhu cầu dự trữ từ các ngân hàng trung ương, và rủi ro lạm phát vẫn hiện hữu. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, áp lực từ phía lãi suất và đồng USD là quá lớn.

Thị trường giờ đây sẽ tập trung vào các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới, đặc biệt là chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy lạm phát không hạ nhiệt sẽ củng cố lập trường cứng rắn của Fed và tiếp tục gây khó cho vàng. Ngược lại, nếu dữ liệu yếu đi, hy vọng về cắt giảm lãi suất có thể hồi sinh, tạo đà phục hồi cho kim loại quý.

Đối với nhà đầu tư trong nước, cần lưu ý thêm yếu tố chênh lệch giá mua - bán (spread) vẫn ở mức cao. Việc mua vào lúc này cần tính toán kỹ, bởi giá phải tăng đủ mạnh mới bù đắp được khoảng chênh này để có lời. Đây có thể là thời điểm để theo dõi và chờ đợi thay vì vội vàng nhảy vào.

Dự báo xu hướng: Ngắn hạn và trung hạn

Trong vài phiên tới, vàng thế giới có thể tiếp tục chịu áp lực và tìm vùng hỗ trợ mới quanh mốc $4800. Khả năng kiểm tra lại vùng đáy gần đây là khá cao. Tuy nhiên, đừng quá bi quan. Mọi đợt giảm sâu trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang và giá năng lượng cao ngất đều có thể tạo ra những đợt mua vào từ những nhà đầu tư coi đây là cơ hội tích lũy dài hạn.

Trung hạn, triển vọng của vàng vẫn phụ thuộc vào “cuộc chiến” giữa hai lực lượng: áp lực lãi suất cao từ Fed và nhu cầu tìm nơi trú ẩn an toàn. Nếu xung đột mở rộng hoặc kinh tế toàn cầu có dấu hiệu suy yếu rõ rệt, vàng sẽ nhanh chóng lấy lại vai trò. Bạn có thể tham khảo thêm góc nhìn về xu hướng trong bài Vàng giảm sâu: Cơ hội hay cảnh báo trong bối cảnh bất ổn?.